S&P 500 hingga Nasdaq Catat Rekor Baru Efek Suku Bunga AS Turun

Rita Nazareth - Bloomberg News

Bloomberg, Taruhan Wall Street soal penurunan suku bunga Bank Sentral AS atau Federal Reserve (The Fed) akan membantu kinerja perusahaan-perusahaan besar mendorong saham ke rekor tertinggi, dengan para pedagang ramai-ramai masuk ke bagian pasar yang lebih berisiko.

Sehari setelah The Fed melakukan pemangkasan pertama tahun ini dan memberi sinyal kemungkinan adanya pemangkasan lebih lanjut, terjadi reli yang mengangkat S&P 500, Nasdaq 100, Dow Jones Industrial Average, dan Russell 2000 ke rekor tertinggi.

Ini adalah pertama kalinya sejak November 2021 keempat tolok ukur utama tersebut ditutup bersama-sama di level tertinggi baru. Dan itu juga merupakan pencapaian langka, yang hanya terjadi pada 25 hari lain di abad ini.

Kebijakan yang lebih longgar menjadi sumber dukungan besar bagi para investor optimistis (bulls) saham pada saat valuasi yang sangat tinggi berhadapan dengan tren musiman yang cenderung melemah. Dalam 75 tahun terakhir, S&P 500 rata-rata turun 0,7% pada bulan September, menurut LPL Financial. Namun, indeks tersebut naik lebih dari 2,5% bulan ini.

“Federal Reserve memangkas suku bunga pada saat saham berada di rekor tertinggi dan ekonomi masih tumbuh,” kata Robert Schein dari Blanke Schein Wealth Management. “Dinamika ini positif bagi saham.”

Sekitar 320 saham di S&P 500 naik, dengan sektor teknologi memimpin. Nasdaq 100 naik 1%. Investasi sebesar $5 miliar dari Nvidia Corp. ke Intel Corp. mendorong kenaikan 23% pada produsen chip yang sedang terpuruk itu. Russell 2000 bertambah 2,5%. Pada perdagangan larut malam, FedEx Corp. mengembalikan proyeksi laba setahun penuh.

Obligasi menghapus keuntungan setelah data menunjukkan klaim tunjangan pengangguran turun paling besar dalam hampir empat tahun, menandakan perusahaan masih mempertahankan pekerja mereka.

Tidak adanya kejutan bernada hawkish dari The Fed dan dimulainya kembali siklus pemangkasan suku bunga bisa cukup untuk menutupi hambatan musiman dan menjaga selera risiko tetap ada, kata Adam Turnquist dari LPL Financial.

“Saham teknologi besar cenderung berkinerja lebih baik saat berada di lingkungan suku bunga rendah, dan sektor keuangan mungkin mendapat dorongan dari tambahan aktivitas M&A serta hipotek yang bisa muncul akibat suku bunga yang lebih rendah,” ujar Schein.

Meski saham teknologi penting bagi pasar, Matt Maley dari Miller Tabak mengatakan ia akan lebih memperhatikan saham-saham berkapitalisasi kecil yang sedang menguji rekor tertingginya dibandingkan sektor teknologi sepanjang sisa September.

“Jika mereka bisa menembus level itu secara signifikan dalam satu atau dua minggu ke depan, itu akan sangat positif,” kata Maley. 

“Namun, jika mereka gagal di level ini (atau sedikit di atasnya), itu akan sangat negatif.”

Kekhawatiran telah meningkat selama beberapa minggu terakhir bahwa dorongan S&P 500 ke rekor demi rekor berisiko menjadi gelembung, dengan valuasi indeks yang membengkak sering disebut sebagai alasan utama kekhawatiran.

Para pengkritik menyoroti pengaruh besar sektor teknologi terhadap kenaikan tahun ini, dengan hanya lima saham—semuanya perusahaan teknologi berkapitalisasi raksasa—yang mendorong sekitar setengah dari kenaikan tersebut. Namun, tinjauan lebih dekat menunjukkan raksasa teknologi sebagian besar telah membenarkan valuasi tinggi mereka melalui pertumbuhan laba.

“Investor dengan senang hati membeli setiap pelemahan, sebagian besar berkat antusiasme yang didorong AI dan hasil yang secara konsisten kuat dari perusahaan teknologi besar,” kata Fawad Razaqzada dari City Index dan Forex.com. 

“Kekhawatirannya adalah jika momentum teknologi melemah, pasar lainnya mungkin kesulitan membenarkan valuasi saat ini.”

Hal itu membuat reli rentan jika kepercayaan investor goyah, menempatkan proyeksi S&P 500 pada sikap yang lebih berhati-hati, ujarnya.

“Investor harus terus menekankan diversifikasi dan pemilihan saham yang cermat,” kata Daniel Skelly dari Tim Riset & Strategi Pasar Wealth Management Morgan Stanley.

“Kami percaya suku bunga yang lebih rendah, pertumbuhan laba yang kuat, dan dorongan dari AI akan mendukung potensi keuntungan lebih lanjut bagi ekuitas global dalam setahun ke depan,” kata Ulrike Hoffmann-Burchardi dari UBS Global Wealth Management.

Investor yang masih kurang mengalokasikan pada saham dan ingin mengelola risiko waktu sebaiknya mempertimbangkan untuk masuk secara bertahap serta memanfaatkan pelemahan pasar untuk menambah eksposur di area yang disukai, ujarnya.

Perusahaannya memperkirakan The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 75 basis poin lagi antara sekarang hingga kuartal pertama tahun depan.

Di Ameriprise, Anthony Saglimbene mengatakan prospek dua kali pemangkasan suku bunga lagi pada 2025 menjadi faktor positif bagi pasar saham dan selera risiko secara umum menjelang akhir tahun.

Namun hal itu berlaku “jika kondisi pasar tenaga kerja tidak memburuk lebih jauh, belanja konsumen tetap stabil, dan perusahaan teknologi besar mampu memenuhi ekspektasi laba kuartal ketiga.”

Meskipun rata-rata S&P 500 turun 1% pada bulan September sejak 1971, indeks ini justru naik 1,2% pada bulan ketika bank sentral AS menurunkan biaya pinjaman dan ekonomi tidak mengalami kontraksi, menurut Bloomberg Intelligence.

“Kedekatan pasar dengan rekor tertinggi sepanjang masa menunjukkan bahwa pemangkasan suku bunga ini kemungkinan bukan bersifat resesi, melainkan lebih ditujukan untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang berkelanjutan daripada melawan penurunan,” catat analis SentimenTrader.

Pemangkasan yang bukan karena resesi biasanya memiliki dampak yang lebih konstruktif bagi saham, karena dapat memperpanjang pasar bullish dan meningkatkan kepercayaan investor, ujar mereka.

“Kasus dasar kami tetap bahwa ekonomi AS akan tetap tangguh dan kecil kemungkinan terjerumus ke dalam resesi,” kata David Lefkowitz dari UBS Global Wealth Management. 

“Karena itu kami percaya saham siap untuk meraih keuntungan lebih lanjut.”