Rita Nazareth - Bloomberg News

Bloomberg, Wall Street menahan laju reli saham karena kekhawatiran apakah pengeluaran besar-besaran untuk kecerdasan buatan (AI) akan menghasilkan keuntungan, membuat saham Meta Platforms Inc. turun 11%. 

Imbal hasil obligasi dan dolar AS naik setelah Bank Sentral atau Federal Reserve (The Fed) meredam ekspektasi penurunan suku bunga.

Penjualan saham di beberapa perusahaan raksasa menyeret turun indeks S&P 500, setelah sebelumnya melonjak senilai US$17 triliun sejak titik terendah pada April. 

Sementara itu, Amerika Serikat dan China sepakat untuk gencatan senjata dagang, namun kesepakatan tersebut dinilai sebagian besar sudah tercermin dalam harga pasar. Di saat yang sama, pasar saham memicu “Hindenburg Omen” — sebuah indikator teknikal yang muncul ketika pasar yang terpecah kehilangan momentum akibat lemahnya partisipasi secara keseluruhan.

Perkembangan tersebut memberikan beberapa alasan bagi saham untuk berhenti sejenak di tengah peringatan tentang valuasi dan semakin sempitnya partisipasi pasar yang sebelumnya telah mendorong kinerja luar biasa saham-saham raksasa teknologi.

Perdagangan terkait AI kini menjadi begitu penting bagi pasar bullish sehingga setiap pembaruan tentang pengeluaran dan kemajuan dalam pengembangan teknologi tersebut dapat dengan cepat memengaruhi arah para pelaku pasar.

“Semua ini tidak berarti gelembung AI akan pecah atau bahwa kita berada di ambang pembalikan besar di pasar saham,” kata Matt Maley dari Miller Tabak. “Namun, hal ini memang meningkatkan kemungkinan terjadinya koreksi jangka pendek.”

Meta menjual obligasi senilai US$30 miliar di tengah pesanan yang memecahkan rekor. Microsoft Corp. turun karena hasil yang mengecewakan. Alphabet Inc. naik setelah mencatat pendapatan yang melampaui perkiraan. Nvidia Corp. merosot setelah Donald Trump mengatakan bahwa ia tidak membahas persetujuan penjualan chip Blackwell ke China dengan Xi Jinping.

Pada perdagangan setelah jam bursa, Apple Inc. melaporkan penjualan keseluruhan yang kuat, meskipun pendapatan di China tidak mencapai perkiraan. Unit komputasi awan Amazon.com Inc. mencatat tingkat pertumbuhan yang solid. Netflix Inc. menyetujui pemecahan saham dengan rasio 10 banding 1.

Indeks S&P 500 turun 1%. Imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun naik satu basis poin menjadi 4,09%. Dolar AS mencapai level tertinggi dalam tiga bulan. Bitcoin anjlok.

Perusahaan-perusahaan teknologi terbesar tengah bertaruh pada masa depan AI yang didukung oleh pusat data raksasa yang dipenuhi server berdengung. Kini, ketika besarnya biaya dari upaya tersebut semakin terlihat jelas, hal itu mulai menguji ketenangan para pelaku pasar di Wall Street.

Tiga perusahaan acuan dari berbagai sektor dunia teknologi — Alphabet, Meta, dan Microsoft — bersama-sama mencatat belanja modal sekitar US$78 miliar pada kuartal terakhir. Angka itu naik 89% dibandingkan tahun sebelumnya.

“Satu-satunya hal yang benar-benar diperhatikan investor dari laporan laba perusahaan teknologi besar adalah bukti mengenai perusahaan mana yang dapat bertahan paling lama dalam perlombaan AI,” kata David Trainer dari New Constructs. “Tak satu pun dari perusahaan ini bisa terus melakukan pengeluaran besar untuk AI selamanya, jadi mereka yang paling dulu dan paling banyak meraup keuntungan dari AI akan menjadi pemenang.”

Meskipun saham-saham sudah mencerminkan “lebih dari cukup kabar baik” berkat euforia AI, Trainer memperkirakan akan ada koreksi di depan mata.

“Kami tetap yakin bahwa saham-saham terkait AI akan terus mendorong kinerja pasar ekuitas lebih jauh dan percaya bahwa investor yang masih kurang berinvestasi di tema ini sebaiknya menambah eksposur melalui pendekatan yang terdiversifikasi,” ujar Ulrike Hoffmann-Burchardi dari UBS Global Wealth Management.