Market Analysis

Pasar keuangan tidak pernah lepas dari pengaruh kebijakan pemerintah. Dua instrumen utama yang menjadi kunci adalah kebijakan moneter dan kebijakan fiskal. 

Keduanya ibarat pedal gas dan rem dalam perekonomian: dapat mempercepat, memperlambat, atau menjaga stabilitas arus pergerakan uang dan harga. Namun, bagaimana tepatnya kebijakan moneter dan fiskal bisa memengaruhi pasar? 

Kebijakan Moneter dan Dampaknya pada Pasar

Kebijakan moneter dijalankan oleh bank sentral, seperti Bank Indonesia atau Federal Reserve di Amerika Serikat. Fokusnya adalah menjaga stabilitas harga, nilai tukar, dan inflasi dengan mengatur jumlah uang beredar. 

Perubahan kecil dalam suku bunga atau cadangan kas perbankan bisa memberikan efek domino besar pada pasar.

1. Suku Bunga dan Akses Kredit

Kebijakan menaikkan suku bunga akan membuat biaya pinjaman naik. Investor dan perusahaan akan lebih berhati-hati untuk mengambil kredit, sehingga permintaan melambat. 

Dampaknya, harga saham sektor properti dan perbankan bisa tertekan. Sebaliknya, jika suku bunga diturunkan, likuiditas pasar meningkat dan investor cenderung lebih agresif membeli saham maupun obligasi.

2. Inflasi dan Stabilitas Harga

Jika inflasi tinggi, bank sentral akan mengetatkan kebijakan moneter, biasanya dengan menaikkan suku bunga acuan. 

Hal ini membuat pasar saham cenderung tertekan karena biaya modal meningkat. Namun, sektor komoditas seperti emas sering mendapat keuntungan karena dianggap aset lindung nilai.

3. Nilai Tukar dan Investor Asing

Kebijakan moneter juga memengaruhi kurs mata uang. Misalnya, saat suku bunga naik, nilai rupiah bisa menguat karena investor asing masuk untuk menikmati imbal hasil lebih tinggi. Hal ini berdampak pada pasar saham, terutama saham-saham berbasis ekspor dan impor.

Kebijakan Fiskal dan Perannya dalam Pasar

Berbeda dengan moneter, kebijakan fiskal dijalankan oleh pemerintah melalui instrumen pajak, subsidi, belanja negara, dan pinjaman. Fokus utamanya adalah mengatur arus pendapatan serta pengeluaran negara demi menjaga pertumbuhan ekonomi.

1. Pajak dan Daya Beli

Ketika pajak diturunkan, daya beli masyarakat meningkat. Pasar saham sektor konsumsi biasanya mendapat dorongan positif. Namun, jika pajak dinaikkan untuk menambah pendapatan negara, daya beli bisa menurun dan memukul sektor ritel.

2. Belanja Pemerintah dan Infrastruktur

Kebijakan fiskal ekspansif, seperti peningkatan belanja infrastruktur, memberi stimulus besar pada pasar. Saham di sektor konstruksi, semen, dan perbankan bisa terdorong naik karena meningkatnya permintaan. Sebaliknya, kebijakan fiskal ketat dengan pemangkasan belanja bisa memperlambat pertumbuhan pasar.

3. Subsidi dan Insentif

Subsidi energi, pupuk, atau insentif pajak bagi investor asing mampu menarik modal masuk ke pasar dalam negeri. Contohnya, insentif kendaraan listrik di Indonesia membuat saham otomotif dan energi terbarukan semakin diminati investor.

Sinergi dan Perbedaan Dampak Moneter vs Fiskal

Walaupun berbeda lembaga pelaksananya, kebijakan moneter dan fiskal saling terkait. Jika pemerintah menjalankan fiskal ekspansif sementara bank sentral menjaga moneter ketat, pasar bisa menghadapi dilema: di satu sisi ada dorongan pertumbuhan, di sisi lain biaya pinjaman meningkat.

Namun, bila keduanya berjalan searah, dampaknya bisa sangat kuat. Misalnya saat krisis COVID-19, pemerintah meningkatkan belanja (fiskal ekspansif) sementara bank sentral menurunkan suku bunga (moneter longgar). Hasilnya, pasar saham rebound cepat karena investor melihat sinyal dukungan penuh.

Contoh Dampak Kebijakan di Pasar

Perhatikan contoh dampak dari kebijakan moneter maupun fiskal dalam pasar keuangan:

Kebijakan Moneter The Fed
Ketika The Fed menaikkan suku bunga pada 2022–2023, pasar saham global turun signifikan. Investor mengalihkan dana ke obligasi AS karena imbal hasil lebih menarik.

Subsidi BBM di Indonesia
Saat pemerintah menahan kenaikan harga BBM dengan subsidi, inflasi bisa ditekan. Hal ini menjaga daya beli masyarakat dan mendukung saham sektor konsumsi.

Belanja Infrastruktur
Program pembangunan jalan tol dan ibu kota baru (IKN) membuat saham konstruksi, semen, hingga properti mencatat lonjakan transaksi. Ini bukti nyata bagaimana kebijakan fiskal dapat menggerakkan pasar domestik.

Dampak pada Investor Individu

Investor ritel seringkali lupa bahwa harga saham tidak hanya bergerak karena kinerja perusahaan, tetapi juga karena arah kebijakan moneter dan fiskal.

• Saham: Terpengaruh langsung oleh suku bunga, pajak, dan belanja pemerintah.

• Obligasi: Sensitif terhadap kebijakan moneter. Kenaikan suku bunga bisa menurunkan harga obligasi.

• Komoditas: Emas, minyak, dan lainnya merespons inflasi, subsidi, maupun ketegangan fiskal.

• Mata Uang: Rupiah, dolar, dan pasangan mata uang lain langsung bergerak sesuai arah kebijakan moneter.

Bagaimana Investor Harus Bersikap?

Berikut yang bisa Anda lakukan dalam menghadapi dampak dari kebijakan moneter dan fiskal:

1. Pantau Rapat Bank Sentral: Keputusan suku bunga Bank Indonesia atau The Fed selalu berdampak besar. Pastikan kamu update kalender ekonomi.

2. Perhatikan APBN/APBD: Rencana belanja negara memberi sinyal sektor mana yang akan mendapat dorongan.

3. Diversifikasi Portofolio: Jangan taruh semua dana di saham. Kombinasikan dengan obligasi, emas, dan instrumen lain agar tahan menghadapi perubahan kebijakan.

4. Kenali Profil Risiko: Jika kamu tipe konservatif, lebih aman berfokus pada instrumen dengan pendapatan tetap. Namun, jika agresif, kamu bisa manfaatkan fluktuasi saham akibat kebijakan.

Kebijakan moneter dan fiskal adalah dua instrumen vital yang bisa menggerakkan pasar keuangan, saham, obligasi, komoditas, hingga mata uang. Moneter lebih fokus pada stabilitas harga dan inflasi, sedangkan fiskal berhubungan dengan pajak, subsidi, dan belanja pemerintah.

Investor yang memahami arah kebijakan ini akan lebih siap mengantisipasi risiko sekaligus menangkap peluang. Jadi, sebelum mengambil keputusan, selalu pertimbangkan: bagaimana kebijakan moneter dan fiskal saat ini akan berdampak pada pasar?

Mulailah trading sekarang di Dupoin #One-Stop Trading Platform! Download aplikasinya untuk mendapatkan update terbaru seputar dunia trading dan investasi. Dan jangan lupa untuk selalu membagikan konten ini ke sesama trader lainnya. Semoga bermanfaat!